aLas ratios financieras son una herramienta ampliamente utilizada en finanzas para realizar el análisis de una empresa. Se trata de relacionar una o más variables, básicamente del balance de situación o cuenta de resultados, para obtener información financiera de la empresa. De esta manera se puede conocer si se ha realizado una buena o mala gestión.
El resultado del cálculo de las ratios financieras por si solo da poca información, lo importante es comparar su evolución a lo largo del tiempo para una misma empresa y también compararlo con las mismas ratios de empresas similares a la analizada. La comparación entre las entre las ratios interanuales e intersectoriales nos permitirá anticipar problemas y buscar soluciones para mejorar el desempeño de la empresa.
A lo largo de este artículo conoceremos las principales ratios financieras que se utilizan para realizar un análisis de ratios, y en el próximo artículo veremos cuáles son las ratios medias por sectores para PYMES, para que puedas comprar las ratios de tu empresa con las de tu sector y conocer así la salud de tu empresa.
Existen múltiples ratios financieras, la mayoría de ellas se utilizan de manera transversal por cualquier empresa. Sin embargo, dependiendo del sector o actividad, deberemos escoger la información que sea de más utilidad para analizarla y monitorizarla a lo largo del tiempo. Según ACCID, podemos clasificar las ratios generales en seis grupos: las ratios de liquidez, las ratios de endeudamiento, las ratios de gestión de activos, las ratios de plazos, las ratios de rentabilidad y las ratios operativas. Vamos a ver algunas de las más importantes de cada grupo.
Las ratios de liquidez dan información sobre la capacidad de la empresa de transformar su activo en líquido y hacer frente a sus pagos en el corto plazo. Para calcularlas se debe tener en cuenta el activo corriente y el pasivo corriente, es decir, aquello que la empresa tiene en propiedad o derechos de cobro en el corto plazo, y todo aquello que la empresa debe en el corto plazo. Las ratios de liquidez más importantes son las de liquidez global, tesorería, disponibilidad y las de fondos de maniobra.
La ratio de liquidez global es la ratio más general y consiste en dividir el activo corriente entre el pasivo corriente. En general, el activo corriente debe ser superior al pasivo corriente, y por lo tanto lo adecuado es que esta ratio sea superior a 1, aunque existen particularidades dependiendo del sector y actividad.
Si del activo corriente extraemos las existencias, dejando sólo el realizable y el disponible, y lo dividimos por el pasivo corriente, obtenemos la ratio de tesorería. Esta nos da más información sobre la capacidad que tiene la empresa para hacer frente a sus pagos en el corto plazo y debería tender a 1.
Por último, si dividimos tan solo el disponible entre el pasivo corriente obtendremos la ratio de disponible, que nos da información sobre la posibilidad de pagar las deudas a corto plazo con aquello que la empresa tiene en caja. En términos generales, un valor adecuado rondaría el 0,2 o 0,3.
El fondo de maniobra también es una magnitud que nos da información sobre la liquidez de la empresa y consiste en restar el activo corriente entre el pasivo corriente. Se suele dividir entre las ventas o el total de activo, y da información sobre el nivel de fondo de maniobra que una empresa necesita para llevar a cabo su actividad.
Ratios de endeudamiento
Para conocer la estructura de financiación de la empresa se debe considerar sus fondos propios y el pasivo exigible. Es complicado saber cuál es la estructura óptima de financiación y variará dependiendo de cada empresa, pero en general se debe considerar el coste y la exposición al riesgo, y a la vez que esta estructura ayude a aumentar el valor de la empresa en el mercado.
En general, se recomienda que la ratio de capitalización, es decir, los fondos propios sobre el total de pasivo, sea de entre el 40-50%. Esta ratio nos da información sobre el grado de fondos propios que tiene la empresa en relación con la deuda externa.
La ratio contraria es la ratio de endeudamiento, que consiste en dividir el pasivo exigible entre el total de pasivo (o activo, recuerda que total activo = total pasivo). Cuanto más baja sea esta ratio, más independencia tendrá la empresa respecto acreedores externos. Sin embargo, cierta deuda es positiva, ya que ayuda a la optimización fiscal. En general, se estima que el valor adecuado de esta ratio ronda el 50-60%.
No es lo mismo la deuda a corto plazo que la deuda a largo plazo. Esta última es la deuda que tiene la empresa a más de un año, mientras que la deuda a corto plazo debe ser reembolsada en menos de un año. La ratio de calidad de la deuda mida esta proporción, y cuanto más reducida sea, de más calidad será la deuda.
También es muy importante calcular la ratio del coste de la deuda, es decir, cuál es la proporción de gastos respecto los préstamos.
Las ratios de gestión de activos dan información sobre la capacidad de las empresas de generar ventas con los activos que tienen. Es importante considerarlos para saber si se están utilizando de manera adecuada o si se puede optimizar su uso para que sean más rentables. Cuanto menos activos se necesiten para generar ventas, más eficiente será la empresa.
La ratio más general es la de rotación del activo, que se calcula dividiendo las ventas por el activo total. En este caso, una ratio elevada indica que los activos son capaces de generar muchas ventas. Sin embargo, cuanto más baja sea la ratio, más activos estamos usando para generar ventas.
Esta misma ratio se usa también de manera más restrictiva si se dividen las ventas entre el activo no corriente o el activo circulante. Así podemos evaluar la capacidad de generar ventas de una parte del activo.
Otra ratio de gestión de activos interesante es la ratio de rotación de stocks que divide los consumos, es decir, el coste de aquellas materias primas y mercancías que se utilizan para producir los productos o servicios que la empresa comercializa, entre las existencias totales. Esta ratio da información sobre total de veces que el inventario del almacén requiere ser abastecido con nuevas existencias.
Ratios de plazos
Las ratios de plazos permiten evaluar la gestión de activos de explotación y del pasivo corriente. Por ejemplo, la ratio de plazo de existencias se calcula dividiendo la inversión en existencias entre los consumos de explotación, y se multiplica por 365 días. Lo óptimo es que esta ratio sea baja, de tal manera que la gestión de las existencias sea eficiente.
Otras ratios de gestión de plazos importantes son las de cobro de clientes y pago a proveedores. En general, lo óptimo es cobrar pronto de los clientes y tener un plazo amplio de pago a proveedores (siempre que se haya podido negociar y que no sea debido a impagos por parte de la empresa). Estas ratios pueden variar muchísimo dependiendo del sector donde opera la empresa.
La ratio de plazo de cobro a clientes se calcula dividiendo el saldo de la cuenta de clientes entre el total de las ventas, y se multiplica por 365 días.
La ratio de plazo de pago a proveedores se obtiene dividiendo el saldo de los acreedores comerciales entre el total de compras realizadas, y se multiplica también por 365 días.
Ratios de rentabilidad
Este grupo de ratios es de máxima importancia puesto que da información de la generación de riqueza en base a la inversión necesaria, tanto por la empresa como por los accionistas.
Una de las ratios más conocidas es el ROI (Return On Investments), que mide la relación entre el beneficio antes de intereses e impuestos (BAII) y el activo total. Cuanto más alto sea el ROI, mayor beneficio es capaz de generar el activo de la empresa, y por lo tanto, más productivo es.
Otra ratio de rentabilidad por excelencia es la ROE (Return On Equity), que mide la rentabilidad financiera, es decir, el beneficio neto generado en relación con la inversión que los socios han realizado en la empresa. Es, por lo tanto, una ratio que se mira cualquier comprador o inversor de una empresa o proyecto empresarial. Cuanto más elevada sea la ROE, mayor beneficio le generará a los socios por inversión realizada.
Ratios operativas
Las ratios operativas tienen en cuenta la productividad de los empleados. Para su cálculo se puede considerar las ventas, el beneficio neto o los gastos de personal.
Si dividimos las ventas entre el número de empleados de la compañía obtendremos las ventas por empleado. Cuanto mayor sea esta ratio, menos empleados necesitamos para generar ventas.
Muy similar es la ratio que divide el beneficio neto entre el número de empleados. En este caso obtendremos el beneficio por empleado. Cuanto más alta sea esta ratio menos empleados necesitamos para generar más beneficio neto.
Por último, podemos dividir los gastos de personal entre el número total de empleados para conocer cuál es el gasto medio por trabajador. Aquí podemos incluir no sólo las nóminas sino todo lo relacionado con el coste laboral, como por ejemplo la seguridad social a cargo de la empresa. Cuanto más alta sea esta ratio más gastos de personal tenemos por cada empleado.
Resumen de las ratios
Como hemos visto, existen muchas ratios financieras y es fácil perderse. Por este motivo en esta infografía recogemos las principales ratios que hemos visto en este artículo.
Las ratios de una empresa nos dan mucha información de la misma, pero sin embargo no sabemos si estas magnitudes son o no óptimas para nuestra empresa. Para ello lo importante es realizar una comparativa de los años anteriores para evaluar la tendencia, y también poder comparar esta información con otras empresas similares a la que estamos analizando. Por este motivo, en el siguiente artículo conoceremos las principales magnitudes de las ratios que hemos conocido en este artículo para PYMES, basándonos en información elaborada por el ACCID.
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